摩根斯坦利： 中国股市到头了

直播吧10月06日讯中网女单1/4决赛，郑钦文2-1逆转年仅17岁安德烈耶娃，赛后外网有记者放出郑钦文的采访，在谈到是否注意到对手流泪后，郑钦文表示：“我不知道，我没有注意到我的对手，我一直专注于自己，因为我觉得我今天打得很糟糕。

就在北京时间2024年10月8日，发出了一篇名为《Market Sentiment Down》的文章，文章中写道：“ We revised o p ce targets for themajor china indices this morning..suggestingnoupside vs. the c rent market levels..”

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一、中国股市在发改*会议后出现重大动量逆转：

公布的财政措施未达到市场预期，尤其是未能提供更多详细的行动计划来重振消费者信心或加快清理住房过剩库存。截至上午收盘，恒生指数和恒生科技指数分别下跌5.6%和7.7%，回吐了在国庆黄金周期间的大部分涨幅（两大指数在国庆期间分别上涨9.5%和13.4%）。

二、市场影响：

我们今早下调了主要中国股指的目标价——我们新的2025年6月的目标价为MSCI China71点，21,550点，恒生国企指数7,950点，沪深300指数4,000点，暗示与当前市场水平相比没有进一步的上行空间。

尽管近期投资者情绪有所回暖，但我们认为目前市场的估值水平已经充分反映了对再通胀措施的预期和资产配置的期望，因此我们不预期广泛指数层面会有更多的重新评级机会。今天的新闻发布会至少在短期内进一步强化了这种看法，可能会在个股层面出现更多分化。

三、应如何从当前局势进行布局：

我们建议此时进行精选个股操作，因为我们预计大盘在短期内将维持区间震荡——除非有紧迫的财政政策宣布，伴随着具体的大规模支出扩张，但我们的中国经济团队认为这种情况的可能性有限，尤其是针对消费的行动方面。

随着即将到来的第三季度业绩季，保持灵活，关注盈利能见度和质量。继续密切关注宏观数据，尤其是住房销售、零售销售、失业率、信贷增长以及MS社会动态指标，以作为未来政策转向的触发信号。

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